談聯繫滙率

聯繫滙率是我的已故好友曾澍基教授倡議的。任志剛攞了來用，但沒有給他Credit。在他生前，我常找曾澍基請飲酒，向他請教聯繫滙率制。他不大喜歡談，可能太技術性，或是，他不批判這制度。

它設在7.75與8.85之間。設計時若差距細就要成日接貨和抛貨，但差距大其實幾大鑊，100點差距是很大的。在世界貨幣市場裡，港元無足輕重，可說是虛構出來的，關鍵是美元。

形象地說，香港等於牛頭角街旁的一個士多，賣公仔麵。當百佳的價低被搶購一空時，它必須以舊價抛貨；當價高無人買時，它必須高價入貨。成了百佳的洩氣閥這本身已經很傷。如果，它的存貨與每天銷售相若或公仔麵的價格變動不大，這尚好。

金管局的貨幣基礎形象上說就是那士多的公仔麵庫存。它目前是一萬六千億(港元計)，遠遠超出香港流通的需要。金管局成了全球美元的墊底，每次美國息口改動，香港都要硬食，之後還要吹噓自己幾疊水。

金管局那班傻人，和一班不信任港元的傻人，以為貨幣基礎大等於家底好，聯繫了美元好穩陣。聯繫匯率制度自1983年10月17日推出至今都無乜事，是因為香港的經濟活動強，識得發國難財，交得起學費。

若出現中美貿易戰，港元一定被追擊到阿媽都唔認得。香港人的 mentality 是純粹經驗主義──“過去無事就是無事”；另一個心態是，“唔會掛？”，迷信政府一定會救他們，雷曼都救咗一次啦！

順便一提，曾澍基教授是支持7.75與7.85差額的。