香港政府投資大陸全是搵笨實

香港政府或其操控機構對大陸投資全是搵笨實。其文以三個機構和三個大陸城市論述。三個機構是機管局、地鐵、金管局。三個地方是北京、杭州和深圳。

機管局

機管局在2015年年報表示：「珠海機場客運量增加41.2%；杭州機場客運量增加15.4%；上海虹橋機場客運量增加6.7%。

機管局於2015年3月31日，集團的權益總額達444.37億港元，固定資產為491.62億港元。

珠海機場

自2006年起，珠海機場由一家合資公司管理，香港機管局持有這家合資公司的55%股權。2015年合資公司權益為41億。2014年年度虧損8百萬，2015年年3千3百萬。

杭州蕭山國際機場

香港機管局於2006年購入杭州蕭山國際機場的35%股權。2015年機管局應佔杭州機場公司的資產淨值為38億。2015年合資公司的全面收益總額為3億。

滬港機場公司

香港機管局自2009年起與上海機場(集團)有限公司成立的合資公司管理上海虹橋國際機場航站樓的運作及零售業務。

(機管局)集團在綜合財務報表應佔滬港機場公司的資產淨額及賬面金額為6千萬。在2014年的純利及其他全面收益為2百萬，2015年為1百萬。

賬面看來似乎沒有什麼，除了利潤低之外。但其實，機管局曾於一兩年前，想脫離珠海機場的苦海，因為機管局發現它是一盤不符合商業利益的生意(commercially not viable)。但因為不敢破壞兩地政府的關係，所以啞忍。杭州機場更罄。杭州機場本來有錢賺，但杭州佬將它發展新項目，無息派。機管局唯有希望其附屬公司的高層睇實其發展。

港鐵

聯營公司權益

於2014年11月，北京地鐵十四號綫的總投資額約為500億元人民幣。(港鐵)集團注資為24.5億元人民幣。

於2015年7月，北京京港地鐵為投資北京地鐵十六號綫成立了一全資附屬公司—北京京港十六號綫地鐵有限公司，其註冊資本為50億元人民幣。北京地鐵十六號綫項目投資總額約為474億元人民幣。

於2013年8月，由(港鐵)公司的附屬公司—港鐵物業（天津）第一有限公司(49%)與天津市地下鐵道集團有限公司(51%)合組的公司（「天津城鐵港鐵」）以20.75億元人民幣競投得一幅位於天津地鐵六號綫北運河站上蓋的地塊之土地使用權。天津城鐵港鐵於2013年7月15日成立，其註冊資本為18.00億元人民幣，當中的49%由集團承擔。於2014年1月，天津城鐵港鐵增加其註冊資本至22.73億元人民幣，而集團進一步向此聯營公司注資2.32億元人民幣（2.94億港元）。

於2015年11月，杭州地鐵一號綫擴建的三個車站（全長5.7公里）開始提供客運服務。杭州杭港地鐵有限公司（「杭港地鐵」）獲授杭州地鐵一號綫擴建部分的營運及維修經營權。

以深圳龍華綫為例，由於調整車費控制在深圳市政府手裡，自2010年通車以來一直未有調高車費。龍華綫的客運量不斷增加，令港鐵的營運資金不斷增加，港鐵擔心，「倘若車費調整不能落實，將影響龍華綫的長遠財務可行性。」即，(commercially not viable)。

金管局

在銀行體系的穩定一欄裡，2014年年報表示，「金管局加強對銀行信貸增長及中國內地相關業務的監管。」

2013年外匯基金全年錄得 447 億港元的整體投資收入，整體投資回報率為 1.4%，「投資組合」的回 報率則為 2%，「長期增長組合」自開始投資的內部回報率年率為 13.5%。所謂新興市場，包括中國內地。

在外滙儲蓄方面，金管局表示：「為了能更妥善管理風險及提高中長期回報，金管局以審慎及循序漸進方式將外匯基金的部分資產分散投資至較多元化的資產類別，包括新興巿場及內地債券與股票、私募股權，以及海外投資物業。新興巿場及內地債券與股票由投資組合持有，私募股權及房地產投資則由長期增長組合持有。長期增長組合的淨資產值上限維持在外匯基金累計盈餘的三分之一的水平。」

金管局的指定以公平值列帳的金融資產(即主要部份)的債務證券總額共21,568億，當中有55%為「在香港以外地區上市」；股票總額為5743億，當中有58%為「在香港以外地區上市」。由於它只披露「在香港上市」和「在香港以外地區上市」，我們不知它實際有多少投資內地。

事實上，它已改變了規則，容易投資回報期超過十年，和不需通過「期望回報率」的之前規定。這是為投資一帶一路而做的手腳。

後記

從金管局的投資回報看，似乎投資內地的利潤不錯。但深圳龍華例子告訴我們，想搵香港笨的，就叫你全資擁有，但又令你賺不到錢。想控制話事權的，就如杭州蕭山國際機場，永遠不讓你做大股東。機場賺錢，但投資入新項目，令人收不到股息。

最大鑊的，就如珠海機場。你一旦投資，就永遠不能退股，因為會影響特區和內地地區政府的關係。所以金管局將香港人的儲備投資大陸，等於一條不歸路。

評級機構穆迪在3月12日定香港信貸評級為「AA1」，前景展望則由「穩定」下調至「負面」，是有原因的。其關注點是，點是香港銀行借錢給大陸（given Hong Kong’s banking system’s involvement in the Mainland）。其實，不單至商業銀行與大陸經濟過往太密。整個香港政府也如是。

作為飯後甜品，讓我多提一個機構吧。它只是一隻小甲蟲，誤墮入這捕獸穴。它就是香港大學，被無賴深玔市政府在港大深圳醫院上墊支的兩億，永遠不還。香港大學校委會事件令大批港大舊生走出來。需要回答的問題可能是：這樣的一個校委會，可以帶領香港的最高學府嗎？